华润啤酒收购喜力中国决战高端战役打响

　　中国食品安全网讯（记者黄伟伟）1994年，第一次引入外资让华润学会了做啤酒，如今，华润啤酒将喜力中国“拿下”，这次，华润要的是新赛道，抓住高质量发展机遇实现全球化战略布局。可以说，华润啤酒并购喜力中国，让华润在通往高质量发展的路上无疑是拿到了一张“王牌”。虽然并购后的整合还在有序推进中，但是，资本市场上已经为这桩并购案投了积极的一票，投资者的追捧让华润啤酒公司股价在2019年一路走高，市值创新高。

　　华润雪花啤酒（中国）有限公司总经理侯孝海谈收购喜力啤酒决战中国高端市场

　　统计显示，香港资本市场中的食物饮料行业中的酒精板块，16家公司中仅有华润啤酒和青岛啤酒2家公司股价表现活跃，其中，华润啤酒公司股价年内最高涨幅接近70%，公司市值12月20日为1387亿港元，较年初相比，市值增长了500亿港元。华润啤酒如此受资本市场的追捧，这背后除了公司良好的业绩支撑外，与公司的改革及并购喜力中国案不无关系。

　　据了解，华润啤酒收购喜力中国这项并购案，被亚洲金融评为2019年最佳并购案。看似一笔正常的行业并购案，为何能成为经典案例被国内外所关注？这笔并购案又有何高明之处？并购喜力中国对雪花来说，意义几何？为此，记者专访了参与这笔并购案的主要领导成员、项目组组长，华润啤酒CEO侯孝海，为投资者和外界揭开这桩被誉为经典案并购案背后那些鲜为人知的故事。

　　集团战略：瘦身健体 打造专业化啤酒上市公司

　　值得一提的是，华润啤酒今天的成绩与集团公司的战略规划分不开，如果没有先前华润集团对华润创业（华润啤酒的前身）的重组，也就不会有后来的华润啤酒收购喜力中国这档并购案的发生。

　　历史追溯至2014年，彼时的华润创业主业不聚焦，其业务包括华润万家、雪花啤酒、华润五丰和华润怡宝四块业务。2015年，华润集团通过内部资产重组的方式，剥离了华润创业中的零售、食品、怡宝水、太平洋咖啡等盈利能力较弱或处于业务调整期的非啤酒业务，将公司主业聚焦于啤酒单一业务并更名为华润啤酒。2016年3月，华润啤酒与SAB Miller Asia达成协议，回购其持有的华润雪花啤酒49%股权。2018年,华润啤酒与世界第二大啤酒酿造集团喜力集团签订协议购得在中国6家公司的全部股权以及喜力香港有限公司的全部已发行股本，由此获得喜力啤酒在中国区的全部业务。

　　五年时间，华润集团对华润创业进行再造，最终有了一个专业化的啤酒上市公司——-华润啤酒。“傅育宁董事长到华润集团之后，就开始了华润创业上市公司的重组，而这次重组也是后来一系列战略布局的原点。如果没有对华润创业的重组，也就没有后面一系列精彩的一笔。”侯孝海对记者表示，0291（上市公司股票代码）重组后，公司变成了单一业务的啤酒上市公司，并更名为华润啤酒（控股）有限公司，0291专业啤酒的价值就体现出来了。

　　在侯孝海看来，0291一路走来，历史上有几件大事不能忘。“华润集团对0291的这次重组，第一次释放华润啤酒作为一个啤酒企业的市场价值，也是第一次体现雪花啤酒品牌的价值。”侯孝海表示，完成重组是华润集团对啤酒业务板块布局的第一步，而华润啤酒收购SABMiller持有的49%的华润啤酒股份，让华润啤酒股权独立，这是华润啤酒发展史上第二件大事。

　　“2016年，SABMiller和百威英博合并，合并之后中国的业务就面临着重新洗牌。百威英博为了尽快的完成全球性并购，就将中国华润啤酒的股份卖给了华润集团。当时，华润集团傅育宁董事长和华润创业董事会主席陈朗跟百威英博进行谈判，以非常低的价格，收购了SABMiller持有的49%的华润啤酒股份，使得华润啤酒成为华润独资的上市公司。”侯孝海表示，这个架构很重要，如果没有这一笔就没有后边的动作。

　　侯孝海告诉记者，在完成独立的股权机构后，华润啤酒的管理层也发生了变化，新管理层的上任，也让雪花啤酒开启了新的里程碑，开了未来雪花啤酒高质量发展的里程碑。

　　“2017年新领导班子的成立，是后面重要的一个推手。”侯孝海表示，新的班子成立后重新为雪花啤酒制定新的战略，然后做出了一系列的改革和举措，这些改革和举措在市场上取得了较好的反映，公司股价从15港元涨到25港元，公司市值逼近千亿港元。

　　制定全球化战略： 引进国际大品牌进入

　　如果说华润集团对0291前期所做的一切，是后来华润啤酒发展谋篇布局的前奏。那么，并购喜力中国则是华润啤酒新领导班子为企业发展画的“神来之笔”。

　　众所周知，过去，国内啤酒行业靠跑马圈地形成了五强格局，而华润啤酒创造了“雪花速度”。未来行业竞争靠什么？成为以侯孝海为首的这一新领导班子面临的课题。而高端化、全球化发展是侯孝海团队为华润啤酒提出的新发展战略。

　　事实上，作为华润啤酒的掌舵者，侯孝海在雪花的发展史上留有非常深的印记。2001年，他作为职业经理人加入雪花啤酒，历任雪花啤酒销售发展总监、市场总监、营销中心总经理、区域公司总经理。2006年，侯孝海创造了”非奥运营销“理论，被誉为“中国非奥运营销第一人”。2016年，侯孝海全面执掌雪花啤酒，其又推动了收购喜力中国这件啤酒行业史上的经典并购案。

　　在侯孝海看来，未来啤酒企业的竞争一定是企业间的高端之争。在消费升级趋势之下，啤酒行业正在从跑马圈地转向企业竞速赛。华润啤酒收购喜力中国，一方面帮助华润啤酒在高端化进一步提速，一方面，借助喜力全球渠道参与到国际化竞争中去。

　　“我们在提交雪花全球化发展战略之前，傅育宁董事长已经看过一遍PPT了，在傅董事长的办公室，他跟我谈了一个半小时，因为他要听整个战略，听整个全球化战略为什么要这么提，意图是什么？跟过去去海外并购有何不同？价值在哪里？”侯孝海针对傅育宁提出的一连串问题，都进行了一一回答。

　　把国外的大品牌引进来，再通过合作把雪花啤酒送出去。侯孝海和他的团队勾画出的雪花啤酒发展路径图得到傅育宁的认可，“董事长听了很’震动’，他觉得这个路数好，这可能是中国在高质量发展阶段、中国品牌走向全球的一个非常好的方式。好产品，好品牌，加中国的好市场，汇聚了更好的效应。”侯孝海如此表示。

　　事实上，为了找到更好的结婚对象，华润啤酒开始没有把“宝”都压在喜力身上，“当时我们选择了首选喜力啤酒，次选嘉士伯，第三选Molson Coors，四选朝日和麒麟。”侯孝海表示，“当时我们还出去了一趟（出国），这个我们叫做’四面八方，多管齐下。让全球很多的基金、投资者，来帮我们找投行、找喜力、找嘉士伯’，功夫不负有心人，2017年7月26日，雪花啤酒与喜力双方出现了第一次见面。”

　　为什么首选为喜力啤酒，侯孝海给出的逻辑是，“喜力历史久远，喜力啤酒有更好的血统，有更好的高贵的身份，有更好的品牌形象，也有更好的全球化的高端的市场。但是这桩并购案并不省心。第一次见面选择新加坡，华润啤酒是满怀热情和期待去的，而喜力则仅仅抱着试探性的目的去的，在丢下“回去研究一下”六个字后就没有了下文，且这一等就是4个多月时间。

　　“开始我们还觉得喜力反应比较慢，后来发现不是，喜力集团的董事回去后非常认真的研究了两个事情：一是研究了中国市场、啤酒市场；二是研究了雪花啤酒。”侯孝海告诉记者，“第二次见面是在中国香港，而这次见面喜力带来了厚厚的一摞资料，谈怎么干？喜力这个动作让我们很吃惊，这次谈，我们提出了“一个公司一个团队”，他们同意了，我提出由华润啤酒来管而非别人来管，他们说这是对的。”

　　有了第二次见面初步谈成的条件，华润啤酒迅速成立了项目组，侯孝海为组长，成员包括财务总监、战略总监、法律总监等，但是喜力要求成立两个组，一个联合商业计划小组，一个交易组。在回忆整个谈判过程时，侯孝海表示，商业计划组的谈判是最难的，因为没有前车之鉴，所以每走一步都十分的谨慎。

　　“喜力做的不是一笔生意，而是做一个事业。这次谈判历时之长，复杂之高，难度之大，都是前所未有的。”侯孝海表示，从2017年12月4日，双方成立了项目组，在香港首次见面正式开启谈判，到双方签订了基本的不受约束的协议（2018年8月3日），一共谈了8个月时间，这个谈判走走停停，中间停滞了4次，谈判异常的激烈，有时甚至都抱着放弃合作的决心。各为其主，最终结果圆满。到了11月5日，双方才正式签订协议。2019年3月6日，华润啤酒收购喜力中国一事，国家市场监督管理总局反垄断局，发出反垄断审查、不予禁止决定书。

　　2019年4月29日，华润啤酒收购喜力中国正式完成交割，至此，这场从2017年开始的收购案终于尘埃落地，华润啤酒与喜力联姻，双方在中国市场上并肩投入到高端决战的战役中。

　　决战高端市场  五年赶超百威

　　如果说华润集团对0291重组和新领导班子的搭建是推动公司股价上涨的锐意改革结果，那么，收购喜力中国不仅给华润集团带来丰厚回报，同时，华润啤酒则获得了更好的发展机遇。

　　虽然华润啤酒收购喜力的谈判之路走得很辛苦，但是，这次收购也成为华润集团历史上一个经典的成功交易。这次收购也是多赢的局面。采访中，侯孝海告诉记者，华润啤酒在收购喜力中国这个项目，在公司内部起名叫“纵横项目”。“这个项目如果完成，我们就可以纵横中国、纵横全球。”

　　从开始为这个项目的命名可以看出，华润啤酒对于收购喜力中国的野心。华润啤酒收购喜力中国看中的是喜力高品质及国际化高端品牌，而喜力与雪花联姻的背后是看好雪花啤酒的未来，他们买的是中国啤酒市场的未来，买的是雪花啤酒的未来。

　　“中国啤酒市场目前的发展竞争逻辑已经转变为高端决战的逻辑，质量发展的逻辑，利润提升的逻辑，实际行业未来发展的核心就是高端谁胜谁败，谁多谁少，谁强谁弱。”侯孝海如此表示。

　　收购喜力中国，华润啤酒要的就是高端啤酒市场，第一目标就是赶超百威中国。而喜力集团与华润啤酒联姻，可以化解喜力集团在中国的痛和忧，并实现其在中国市场的愿望。

　　值得一提的是，喜力是最早进入中国啤酒市场的，并曾经有过辉煌。而与华润啤酒的联姻，喜力希望在中国啤酒市场能够跟百威一决雌雄，平分天下。“如果没有喜力之痛和喜力之忧，没有中国啤酒市场的快速消费升级和高端化，喜力就不会重新考虑中国市场。”侯孝海总结称，在高端啤酒市场，喜力是全世界高端老大。而中国市场是未来全球消费升级、高端发展的一块大的肥肉之一，而且中国高端啤酒市场是巨大的，海量的，喜力一定要分得一杯羹。

　　而对于雪花啤酒而言，收购喜力中国，资本市场用真金白银投票，公司股价和市值都实现飞速上涨。但这不是雪花的终极目标，雪花要的不仅是中国的高端啤酒市场，还有国际化市场。“取喜力长板补雪花短板，雪花才能在决战高端这一块走的更快更好。”侯孝海如此看这笔与喜力之间的“生意”。

　　事实上，在高端啤酒市场，雪花啤酒一直是跟随者。百威中国一家独秀，雪花啤酒和青岛啤酒远远跟随，华润啤酒收购喜力中国，侯孝海就是要改变当前中国高端啤酒的市场格局，“未来三到五年，华润雪花希望在高端市场达到比较接近百威的份额”。

　　成功收购喜力中国已有9个月时间，回顾这段并购史，侯孝海依然非常感慨，收购时的棘手与收购后达到喜悦与反思，在这场短暂的交流中体现的淋漓尽致。而合理的组织架构设置让双方的工作推进。

　　“开局即决战，起步即冲刺”。2020年对喜力来讲是一个关键之年，也是雪花啤酒在中国市场操作喜力的关键之年。抢占高质量发展的制高点，雪花啤酒已经拿到了王牌，并做好了准备，未来五年，雪花啤酒能否在高端市场赶超百威中国，留给市场检验的同时，让我们拭目以待。