国美预计年亏超42亿 欲打造社交电商寻突围

近日，国美零售（00493.HK）发布盈利预警，2018财年国美销售同比下滑10%，毛利减少，净亏预计亏损42亿元-49亿元。其中，因部分业务经营未达预期，将进行商誉减值16亿元至人民币22亿元之间。

不过，国美零售总裁王俊洲表示，2019年国美特色的零售之路雏形已形成，国美不再是单纯的零售商，正转型为整体方案提供商、服务解决商和供应链输出商，盈利模式从过往的进销差价赚取利润转变为通过服务实现盈利。国美将在今年再推700家自负盈亏的新零售加盟店。

在零售业分析师王源看来，国美作为零售业巨头，实体店和美店可以为国美创造低成本流量，现在国美转型打造社交电商，也是新零售上创新。

销售收入连续两年下滑

根据公告显示，国美预期2018年销售收入与去年同期下滑10%，导致综合毛利减少。

与此同时，基于谨慎原则及适用的会计准则，将部分经营未达预期的业务进行商誉减值，预计商誉减值16亿元-22亿元。至此，集团归属母公司拥有者应占亏损预期将在42亿元-49亿元之间，而去年同期亏损为4.5亿元。数据显示，2017年年末，国美商誉有141.1亿元。

国美表示，如剔除非经营项目，其中包括非现金的商誉减值、按公允价值计入损益的金融资产亏损及汇兑损失等，国美集团的线下业务经调整后的税息折旧及摊销前利润基本为盈亏平衡。

除此之外，2018年国美零售线上线下交易总额（GMV）预期与去年同期基本持平，其中美店、服务及智能产品GMV与去年同期相比预期增长分别为超300%、50%和80%。

同期，毛利率保持在行业内较高水平，预期将在17%左右。国美表示，截至2018年年底，集团资金充裕，现金及现金等价物预期在100亿元左右。

不过，值得注意的是，对比往年数据发现，2017年开始国美整体销售收入就开始下降。财报数据显示，2015年-2017年，整体销售收入分别为645.95亿元、766.95亿元、715.75亿元。同期净利润分别为12.08亿元、3.25亿元、-4.5亿元。

而在销售成本上，2015年-2017年分别为-55.82亿元、-663.18亿元、-605.20亿元。国美表示，2018年经营费用与去年同期相比增加，财务成本仍处于较高水平。

对此，国美认为，目前集团处于战略转型的关键期，新业务增长已见雏形，国美集团有信心走出自己特色的新零售之路。过去32年零售连锁发展所积累的经验和供应链能力是国美的优势，国美有信心走出具有国美特色的新零售之路。为此，公司计划于今年启动股票回购计划。

打造社交电商新欲突围

事实上，在多次财报中，国美都将业绩下滑的原因归隐为集团进入战略转型期所致。那么，国美零售战略有哪些呢？

财报显示，2018年，国美提出“新业务、新市场、新技术”三新举措，在三至六线城市快速开设县域级门店，新增了“柜电一体”、“暖通/中央空调”、“家装/橱柜”、“厨空间”等业务。同时，用数据中台打通线上线下前段业务。

根据2018年中报显示，国美全国零售网点1628个，其中旗舰店229个，标准店376个、畅品店757个、县域店266个。

在线下，国美意识到一二线城市流量成本上升问题，并提出“最重要的是在四五线城市开店”的目标。在线上流量方面，国美推出美店社交电商平台，希望通过实现消费者快速“种草”，增强用户之间的黏性，最终促成交易。

王源认为，新零售本质上仍是线上、线下、物流一体化，即通过线上平台接入线下模式，线下开通线上渠道，线上线下相互倒流，从而进行统一运营、用户和品牌管理的模式。随着新零售范围的延展和创新，新零售有了更多赛道。国美作为零售业巨头，实体店和美店可以为国美创造低成本流量，现在国美转型打造社交电商，也是新零售上创新。