卖狗粮的佩蒂股份一季度业绩下滑 “铲屎官”们不愿花钱了？

4月9日晚间，国内首家宠物食品行业上市公司佩蒂股份（300673，SZ）发布2018年年度报告。年报显示，报告期内公司实现营收8.69亿元，同比增长37.55%；实现归属于上市公司股东的净利润1.40亿元，同比增长31.42%。

值得注意的是，发出亮丽年报的同时，公司还发布了2019年第一季度的业绩下滑预告。公司一季度业绩预告显示，预计期间净利润同比下降73%至83%，实现盈利500万元至800万元。

截至今日（4月10日）下午收盘，佩蒂股份股价大跌9.91%，报收于45.43元/股。

深耕国际市场ODM业务，国外业务营收占比超90%

佩蒂股份2018年报显示，公司是从事营养保健型、功能型宠物食品研发、生产和销售的高新技术企业，主营业务定位于宠物食品的研发、生产及销售，报告期内，公司主要产品有畜皮咬胶、植物咬胶、营养肉质零食、可食用鸟食及小动物玩具、烘焙饼干等。报告期内，公司实现营收8.69亿元，同比增长37.55%；实现归属于上市公司股东的净利润1.40亿元，同比增长31.42%。

公司将2018年度业绩的主要驱动因素归纳为两点：一是公司主营业务规模持续扩大，在增加客户订单的同时，新产品出货量和比重均进一步上升；二是海外生产基地进入收获期。报告期内，公司在越南设立的生产基地越南好嚼和越南巴啦啦运营效率大幅提升，在营业收入实现较大幅度增长的同时，毛利率继续保持在较高水平。

目前，公司主营业务主要有国际市场ODM（原始设计制造商）业务和国内市场业务。公司在国外市场业务主要采用ODM模式，产品绝大部分销往北美、欧洲等地，与国外品牌商、综合性或专业性的商超、宠物产品连锁店等建立长期稳定的合作关系。而在国内市场，公司主要通过线上电商和线下专业渠道等方式销售自有品牌产品，并代理国际知名品牌宠物产品进入国内市场。

值得注意的是，当前公司以国外业务为主，2018年度其国外业务实现营收8.01亿元，占比为92.17%。年报显示，公司在境外投资设立了越南好嚼有限公司、越南巴啦啦食品有限公司、新西兰北岛小镇宠物食品有限公司。而这些公司境况不一：报告期内，越南好嚼有限公司实现净利润6675.86万元，越南巴啦啦食品有限公司实现净利润289.21万元、新西兰北岛小镇宠物食品有限公司在报告期内仍处于建设期，净亏损337.61万元。
此外，从主要产品类别来看，咬胶产品为公司传统优势产品，报告期内实现营业收入6.61亿元，占公司当期营业收入总额的76.05%，比上一年占比有所下降，肉质产品占比有所上升。

而在国内业务方面，佩蒂股份在2018年年报中表示，公司未来将加大对国内市场的拓展力度，提升自有品牌。报告期内，公司以自有资金新设佩蒂智创（杭州）宠物科技有限公司，主营宠物食品和用品销售。

净利首季同比预降超70%

值得注意的是，公司还于昨日晚间发布了2019年第一季度业绩预告：公司预计2019年一季度净利润同比下降73%至83%，实现盈利500万元至800万元。或是受到该业绩预减公告的影响，今日（4月10日）公司股价直接以跌停价开盘；截至今日下午收盘，公司股价报45.43元/股，跌幅为9.91%。

不过，对上述业绩下滑的原因，公司方面在公告中也作了明确解释：一是上年同期，公司收到较高额度的政府补助，为非经常性补助；二是公司在2018年度实施了限制性股票激励计划，本报告期增加了股权激励费用；三是国内市场开拓费用比上年同期有较大幅度增长；四是部分产品原材料价格上涨。

《每日经济新闻》记者注意到，公司在2018年第一季度实现净利润2995.87万元，彼时计入当期损益的政府补助金额为701.24万元。从公司公告的内容看，公司一季度业绩预减主要是非经常性的收支及客观因素导致。

那么，对于此次佩蒂股份股价濒临跌停，公司有什么看法？公司的未来发展战略如何？围绕上述问题，4月10日下午，《每日经济新闻》记者致电公司董秘办，但对方表示目前公司处于窗口期，将在一季报披露后再就相关事项进行沟通。

中国食品产业分析师朱丹蓬向《每日经济新闻》记者分析表示，从佩蒂股份2018年年报上看，公司整体的业绩增长较为乐观。“还有一点很关键，公司目前国内业务的占比不到10%，而国内宠物市场前景广阔。如果公司继续开拓国内市场，国内业务会成为未来公司业绩的新增长点。”

朱丹蓬进一步表示，当前国内新生代崛起，萌宠市场也正在经历高速发展，“从消费端上看，宠物经济目前能匹配当下新生代比较特别的情感需求。年轻群体中出现了‘狗奴’、‘猫奴’等自称，所以，我们结合产业端消费端来看，未来十年整个中国宠物市场会处于风口上。”

事实上，据狗民网｜铃铛宠物发布的《2018年中国宠物行业白皮书》，2010年至2018年，我国宠物产业市场规模从140亿元增长到1708亿元（其中商品消费和服务消费占比约为7:3），年均复合增长率达36.71%，维持高速增长。

4月9日晚间，佩蒂股份还披露了《2019年度非公开发行A股股票预案》。预案显示，公司本次将向不超过5名特定对象非公开发行股票，募集资金总额不超过5.45亿元，扣除发行费用后将全部投资于新西兰年产4万吨高品质宠物干粮新建项目项目、柬埔寨年产9200吨宠物休闲食品新建项目、城市宠物综合服务中心建设项目以及用于补充流动资金。截至上述预案披露日，公司尚未确定具体的发行对象。